Jednym z modeli który był i jest najbardziej pożądanym z kolekcji Mustanga, jest model GT500. Korzenie tego modelu wywodzą się z Cobry i charakteryzują się największą oferowana seryjnie mocą spośród Mustangów. Zadanie umieszczenia mocnego silnika V8 w niewielkich rozmiarach Mustangu spadło na Carolla Shelby. Ubogie wyposażenie miało dać bezkonkurencyjny samochód uliczny. Lecz zamysły te nie zawsze podobały się nabywcom którzy korzystali z wyposażenia opcjonalnego.

Pierwszy Mustang GT 500 został sprzedany w 1967 roku podebiucie na „New York Auto Show”, zaledwie dwa i pół roku po sprzedaży pierwszego Mustanga ( okres ten Shelby poświęcił na stworzenie Muscle Cara który dorówna konkurencji). GT500 był sprzedawany wraz z modelem GT350, który był dostępny od 1965 roku.Oba samochody zostały wyprodukowane w oparciu o standardową wersje Forda Mustanga i zostały specjalnie zmodyfikowane przez amerykańskiego projektanta samochodów Carrolla Shelby.W 1967 i 1968, Mustang GT500 był wyposażony w silnik 428-cali o nazwie Interceptor Police V8. Niektóre modele z 1968 GT500 posiadały silniki o pojemności 390-cali V8 z powodu ograniczonej dostępności silników 428. Te dwa typy oferowane były albo z trzy-biegową automatyczną albo cztero-biegową manualna skrzynia biegów.Mustang GT500 był dostępny tylko jako dwudrzwiowe Coupé. Kabriolet pojawił się 1968 roku, ale nie cieszył się dużą popularnością. 1967 Mustang GT500 był i jest ukoronowaniem współpracy między byłym kierowcą wyścigowym Carrollem Shelby a firmą Ford Motor Company.Łączna produkcja GT500 to 2048 egzemplarzy i znacznie przewyższa produkcję GT350, która zamknęła się liczbą: 1175.